碧桂园上半年销售业绩持续领跑 三四线城市表现突出
发布时间:2020-08-27 08:13:47  
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端   2020年上半年,突如其来 的新冠疫情打乱了经济运行 的正常节奏,给各行各业带来了严峻 的经营挑战。面对考验,房地产行业积极复工复产,销售逐渐步入正轨。  8月25日,碧桂园发布 的中期业绩显示,该公司上半年实现了2669.5亿元 的权益销售额。在第三方机构统计 的全口径销售额排行榜中,碧桂园依然保持着行业第一 的地位。  据了解,伴随疫情得到控制及经济稳步复苏,碧桂园 的销售业绩自3月以来已实现连续5个月同比增长,其中7月同比增长27.52%至542.8亿元。  亿翰智库表示,从现已公布业绩预告 的企业情况来看,受疫情影响,房企合约销售业绩普遍同比负增长,营收增速放缓,利润下降。但预计标杆企业 的销售业绩大概率会在3季度实现正向增长,年内逐步回补。  值得关注 的是 ,在本次疫情中,三四线城市表现出了优于一二线城市 的销售韧性。而今年以来,中央也不断强调,要以新型城镇化带动投资和消费需求,围绕农民进城就业安家需求等,加强城市短板领域建设,释放更大内需潜力。在一定程度上,这印证了碧桂园深耕三四线城市 的战略部署独到而精准,也意味着低线市场 的内需释放仍将成为该公司业绩持续增长 的强劲动力。  单月销售持续正增长 回款率远超行业平均水平  业绩公告显示,2020年上半年,碧桂园实现营业收入1849.6亿元,毛利润448.9亿元,净利润约为219.3亿元,股东应占核心净利润约为146.1亿元。  亿翰智库表示,年初疫情突发,售楼处关闭,房企销售业绩首当其冲,但随着疫情负面效应 的逐步消化,销售业绩所受影响可在年内逐步回补。而企业为避免疫情 的传播,项目工程暂缓,原定可于上半年实现竣工结转 的项目竣工延期,因此收入和利润 的结转时点后移,导致营业收入、投资收益、利润增长放缓或预期减少,由于结转结构 的原因,部分企业出现利润率下滑。  而从近几个月行业 的表现来看,销售已经出现了V型反转。以碧桂园 的月度权益销售额为例,除了1月、2月受到疫情影响而出现单月同比下跌外,3月份起,该公司 的单月销售均实现了同比正增长,累计同比差距每月逐渐缩小,预计到8月份可实现累计同比持平。公司下半年将有6412亿元 的可售货量,全年销售有望录得同比10%增长。  严峻 的市场形势更为考验房企 的财务管理水平,也更容易拉开企业之间 的竞争差距。从几个关键 的财务数据来看,碧桂园行稳致远 的经营优势在上半年得到了进一步强化。据了解,上半年,该公司 的综合权益回款率仍高达94%,连续5年高于90%,当年签约当年回款率(权益)为67%,同比提升3个百分点。在疫情期间,碧桂园仍能取得远超行业均值 的回款率,经营 的稳定性可见一斑。  截至6月底,碧桂园账面拥有可动用现金余额2055.2亿元,另有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用,现金流保持充裕状态。  债务管理也有明显优化,上半年碧桂园 的有息负债总额约3420.4亿元,较去年底下降了7.5%。现金余额对于一年内短期有息债务 的覆盖比例接近2倍,净借贷比率稳定在58%水平,与去年同期相仿。  值得一提 的是 ,得益于对融资窗口期 的精准把握,期内,公司 的融资成本下降 了 49个基点至5.85%。  近日,房地产行业融资再度收紧、房企杠杆水平受限 的风声不断传出。国泰君安认为,随着地产调控 的不断推进,行业马太效应将进一步显现,优质资源将更多地流往盈利能力强、营运效率高 的企业。融资政策 的变化使得房企资金链进一步承压,前期杠杆高企 的企业将受到明显影响,而资金较为充裕、偿债能力较强 的房地产企业将获得市场 的青睐,信用资质 的分化利好优质龙头房企。  深耕低线城市 再迎政策风口  市场 的波动也令各区域间 的分化更为明显,亿翰智库发现,上半年,长三角区域与粤港澳大湾区 的整体表现依旧处于全国 的前列位置,说明经济发展综合实力强且产业支撑力足 的区域,房地产市场 的抗波动能力更强,表现更优。  而碧桂园 的布局重心也正是 这些颇具投资价值 的区域。2020年上半年,公司新获取 的土地大部分位于传统销售较强劲且经济发展较快 的城市圈,其中,长三角及粤港澳大湾区占比超过一半。  截至6月底,碧桂园在国内已获取 的权益可售资源约16698亿元,潜在 的权益可售货值约6706亿元,权益可售资源合计约23404万亿元。在已获取 的可售资源中,98%位于常住人口50万人以上 的区域,93%位于人口流入区域,73%位于五大城市群,大多数货量 的分布符合人口流动趋势。  上半年,还有一个分化 的趋势值得关注,那就是 三四线城市 的逆袭。根据碧桂园 的销售数据,该公司所布局 的三四线城市除了疫情影响较为严重 的2月份之外,其他月份都实现了同比增长,反观一二线城市,则出现不同程度 的同比下降。其中,三四线城市 的销售自3月起平均每月同比上升11%,优于一二线城市销售同比变化水平。  由此可见,即使受到棚改退出、经济基础薄弱等不利因素制约,三四线城市 的销售仍然保持了较强 的韧性。  低线城市在拉动内需方面 的巨大潜力也受到了中央 的高度关注,相关政策红利不断释放。今年全国两会《政府工作报告》提出要“深入推进新型城镇化”,并把新型城镇化建设纳入投资重点 的“两新一重”建设。7月22日召开 的国务院常务会议明确表示,推进以人为核心 的新型城镇化,是 内需最大潜力所在。8月份,国家发展改革委强调,县城是 我国推进工业化、城镇化 的重要空间,是 城镇体系 的重要一环,也是 城乡融合发展 的关键纽带。今年以来,国家已投入资金超过1200亿元,用于推进县城城镇化补短板强弱项工作。  截至6月底,碧桂园1.67万亿元已获取 的权益可售货值中,有超过8000亿元目标为三四线城市,充足 的货值令公司占据了分享新一轮政策红利 的有利位置。  更重要 的是 ,经过20多年 的深耕和差异化布局,碧桂园已经在三四线城市塑造了难以撼动 的竞争优势。中达证券认为,相对于其他三四线开发商,碧桂园在购房流程合规性及便利性方面对购房者提供保障,在绿化、户型、配套、物业服务等方面具明显优势,使低线市场购房者对碧桂园产品有更强 的购房意愿;相对于其他品牌开发商,碧桂园通过产业垂直整合、标准化方案及创新建造体系等方式严控成本及费用支出,同时提出并落实了多项管理办法促进快速周转和销售,实现了位居行业前列 的ROE。对目标市场 的充分把握和独特 的护城河将持续支持公司 的去化和未来 的稳健增长。  克而瑞也表示,疫情之下,三四线客户买好房子 的意愿愈加强烈,叠加消费刺激政策和城镇化 的推进都对三四线城市有利好。而碧桂园在三四线城市 的竞争优势越来越明显,充裕 的土地储备将为其未来业绩 的持续稳健发展提供支撑。英格兰超级联赛_体育资讯

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